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猪周期效应渐显2013姩泩猪产能或过剩

时间:2019-10-13 00:15:07 来源:互联网 阅读:0次

猪周期效应渐显2013年生猪产能或过剩

完成点到点的跳跃,生猪只用了一年时间。

2011年6月22日,全国出栏肉猪19.58元/公斤,急剧扭转生猪市场

。据搜猪数据,2010年6月16日,生猪9.56元/公斤,供应市场徘徊在亏损的底部。

去年全国生猪价格走势呈倒“V”字形。前五个月缓慢上涨,月份达至顶点

,月份开始快速下滑,12月份小幅回调。搜猪数据显示,2011年全国出栏肉猪全年均价为16.95元/公斤,比2010年全年均价增长48

.16%。

猪价的生猛带动,让养猪大户的股价一路走高。5月底,新五丰(600975)()和大康牧业(002505)()纷纷出现五连涨,涨幅累计为28.07%和19.34%。

借助“猪腿”的力量,主营生猪养殖销售的公司赚得盆满钵满。据统计,2011年,雏鹰农牧()营业收入13亿元,归属上市公司股东的净利润约4.29亿元,分别同比增长90

.36%,248.58%。唐人神(002567)()收入和净利润分别为57.02亿元和1.2亿元

,同比增长30.19%和44.79%。

猪价飞天的“翅膀”,来自生猪成长的上涨和存栏量的减少。据业内人士介绍,2010年冬季流行病导致母猪和仔猪存栏量比前年同期的下滑30%-40%。同时,作为生猪饲料主要产品的玉米、豆粕价格上涨助推猪价。

成本压力似乎无法阻碍养猪上市公司揽金。雏鹰农牧在招股书中表示,成本的上涨速度远远低于收入的上涨速度。该公司的生猪产品包括商品仔猪,二元种猪和商品肉猪。三种产品的成本较上年分别增长了11.2%,23.62%和4.89%,而收入分别增长了27.95%,15.94%和29.76%。

生猪高额毛利也对唐人神去年的高盈利做了主要贡献。生猪及种猪收入4583万元,同比增长117%,毛利率从48.06%大幅提高至63.36%。大康牧业生猪养殖营收1.93亿元,占比82.82%;新五丰生猪养殖销售营收2.27亿元,占比55.96%。

纵向延伸横向扩张,谁受宠?

在此轮猪价上涨中,产业链利润分化现象逐步被放大。规模化养猪模式和延伸产业链成为企业抵御行业波动

,提升盈利能力的战略。

种猪养殖规模直接决定生猪养殖规模和发展速度。雏鹰农牧深谙此道,利用雄厚的资金扩大规模养殖。在猪价历史高位的9月,雏鹰农牧公告称将投资12亿元建设年出栏30万头的生态散养猪项目。几乎同时,它公布将投资1亿元,建设年屠宰100万头的生猪屠宰项目,进军生猪屠宰业。今年4月11日,雏鹰农牧公告称,将投资4.5亿元新建年出栏30万头生猪产业化基地。

大康牧业也抓紧布局市场。2011年9月,联手天堂硅谷成立天堂硅谷大康并购基金,向上下游延伸经营。拟以4110万元收购14家养猪场,同年收购怀化新康牧业、湖南永昌序幕生态养殖、石门县盛旺达种猪场以及澧县平安种猪场,生猪生产能力迅速扩充。今年4月,收购武汉大型养猪场,产业布局拓展至整个中西部。

唐人神正在加快种猪建设进程。今年计划以4.9亿元新建7个种猪场年出栏9600头母猪,预计总净资产占比从目前的10%提高到30%,成为公司业绩增长的第二个引爆点。

“经过预算,雏鹰农牧2012年一季度增幅175%以上”。民族证券的分析师刘晓峰向表示,公司独创的,通过与农户更紧密的合作,保障养殖模式的高效稳定易复制。而唐人神快报显示,今年一季度销售收入比去年同期增长50%。

从一季度业绩预告看,这两家生猪养殖企业的利润走势依然看好。而大康牧业因多项信息披露被查出问题,机构推荐态度趋谨慎,去年10月份后没有券商公布相关研究报告。

“猪周期”效应或产能显隐忧?

“猪周期”理论近年来受到业内人士重视。理论认为,由于上一轮生产过剩引发下一轮生产不足,猪市形成循环波动,通常3年为一周期。

截至4月11日,中国生猪预警的监测数据显示,全国生猪出栏均价至13.58元/公斤,短期跌势延续。有分析师认为,猪肉价格的下行通道已经开启,而调整周期预计会长达年。资料显示,年我国生猪价格经历了4个完整周期,短36个月,长48个月。

业内人士指出,按照“猪周期”理论推算,2011年生猪行业高盈利,也将对应一个母猪补栏高峰期,由此导致供求关系发生变化,2012年价格下跌,2013年行业进入亏损。

“补栏的数目和补栏高峰期是不确定的,2012年价格下跌不可能。”民族证券的分析师刘晓峰不同意这种说法。他表示,目前生猪养殖企业面临着土地、资金、环保和人力等多方面的压力。相当长一段时间内,市场空间难以实现饱和。

近期雏鹰农牧股价上涨明显,主要受年报利润强劲增长、一季报预期向好等因素影响。财通证券分析师杨琪表示,雏鹰农牧短期经营面临全行业产能过剩挑战。

报告称,截至2012年2月,全国能繁殖母猪头数已经上升至4949万头,接近2009年上一轮养殖周期的峰值4987万头,未来国内生猪产能过剩是大概率事件。虽然2011年二元母猪的销量和价格均上涨不多

,规模较小的养殖户补栏热情不高,但是具备工业化养殖体系的大规模养殖户补栏非常积极,今明两年生猪养殖类上市公司仍然可能面临全行业产能过剩的挑战。

雏鹰农牧在近期公告中表示,新建的养猪场通过内部渠道消化生猪。通过延长产业链进入下游屠宰环节,以减少生猪市场周期性波动带来的不利影响。

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