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交通运输担忧过度高收益率是关键

时间:2019-08-25 01:45:52 来源:互联网 阅读:0次

交通运输:担忧过度 高收益率是关键 2011-07-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

相信收费公路上市公司面临的政策风险非常小近一些地方下调部分公路的收费标准,我们相信这对收费公路上市公司的影响将非常小。在我们看来,市场关于收费公路公司回报率过高的担忧是缺乏依据的。另外,我们认为地方政府至少将会维持目前的收费标准不变(如果不上调的话),因为他们在其中(包括上市和非上市的收费公路公司,而非上市公司可能是亏损的)也有利益,也需要这块收入。我们预计数月内相关部门将对下调收费进行澄清,而这可能将刺激收费公路板块反弹。

车流量减少是小问题虽然6月份车流量低于我们的预期,但我们并不担心这会对股价造成影响,原因是:1)这是一个短期现象;2)放缓幅度较小; )对股息的影响会更小。

即便在坏的情境下利润出现下滑(我们认为这几乎不可能发生),我们相信收费公路上市公司也将维持稳定的股息。

2011年中期业绩前瞻:多数公司可能略低于预期;但宁沪高速应会达到预期我们预计宁沪高速11年上半年业绩将符合我们的预测,而其它公司的业绩可能会略低于预期,原因是6月份车流量减少。我们并不担心市场盈利预期可能下调,因为我们认为即便下调其幅度也会较小,而板块年初迄今跌幅已达24%,表明市场已大大消化了这方面的风险。

股宁沪高速;我们还看好浙江沪杭甬我们的行业股是宁沪高速,因其收费公路业务稳健,没有出现车流量分流,而且股息支付率较高、收益率有吸引力。此外,出于估值的原因,我们也看好沪杭甬。深高速A股价已经大幅回调,因此我们将其评级从“中性”上调至“买入”。

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